日本女优电影 华夏证券：予以念念维列控增捏评级
华夏证券（601375）股份有限公司刘智近期对念念维列控（603508）进行防守并发布了防守呈报《三季报点评：铁路开荒需求爽朗，三季度订单开释功绩加速》，本呈报对念念维列控给出增捏评级，现时股价为25.81元。
念念维列控
投资要点：
念念维列控10月29日裸露2024年第三季度呈报。前三季度公司达成生意收入9.06亿元，同比增长23.83%；归母净利润3.28亿元，同比增长33.98%。
订单捏续增长，神志验收加多，三季报高速增长
2024年前三季度公司达成生意收入9.06亿元，同比增长23.83%；归母净利润3.28亿元，同比增长33.98%；扣非净利润3.29亿元，同比增长36.73%。其中第三季度，公司生意收入3.47亿，同比增长69.16%，达成归母净利润1.38亿，同比增长94.21%，对比中报功绩增速光显加速。公司2024年中报裸露上半年订单增长30%以上，三季度跟着订单捏续增长，神志验收加多，收入增长较快。
家具结构捏续优化，毛利率环比捏续进步
韩国三级电影2024年三季报公司毛利率为63.56%，同比增长4.15个百分点，净利润率为37.38%，同比增长2.69个百分点。公司生意收入加多，高毛利的家具销售占比进步，家具结构进一步优化，轮廓毛利率保捏增长。
2024年三季报公司销售、处分、研发、财务用度率分歧为5.96%、8.71%、10.4%、-3.45%日本女优电影，同比分歧+0.01pct、+1.12pct、-2.74pct、+0.92pct。公司四项用度率共计21.62%，同比减少了0.69pct。
铁路输送行业投资和需求景气度高，铁路开荒招标回暖
铁路投资在踏实经济中进展了关键作用，同期鼓励了区域发展和绿色转型，为国度永久发展提供了因循。“十三五”时分，寰球铁路累计完成固定钞票投资3.99万亿元，年均投资7980亿元。国铁集团示意，“十四五”寰球铁路固定钞票投资总界限与“十三五”总体荒谬，继续保捏稳固态势。“十四五”前三年，寰球铁路固定钞票投资年均达到7414亿元，低于十三五时分水平，因此2024-2025年铁路固定钞票投资有望加速。2024年前三季度寰球铁路完成固定钞票投资5612亿元，同比增长10.3%，投产铁路新线1820公里，其中高铁1210公里。跟着我国铁路网布局和结构功能握住健全，铁路基础确立需求放缓，瞻望十四五后两年，铁路投资的要点将由基础确立投资向机车车辆、开荒更新创新及数智化升级方面歪斜，利好铁路开荒的需求。
2024年1-9月寰球铁路累计发送搭客33.38亿东说念主，同比增长13.8%；货运
总发送量累计38.05亿吨，同比增长2.66%。铁路客货运需求的捏续高增长，有助于进步铁路系统客户的盈利才能，有助于进步铁路专用开荒的采
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购需乞降加速开荒采购更新节拍。
公司竞争状貌爽朗，市集份额最初，充分受益新一轮铁路开荒更新
完毕2023年末，LKJ系统愚弄于全路约2.24万台机车和1，546余列动车组上，存量市集约3.3万套。存量开荒更新换代市集牢固扩大。LKJ系统更新、升级换型需求长久并存。公司中枢家具LKJ2000是我国现在装配使用数目最多的列控系统，最早于2001年运行履行，捏续保险我国铁路输送安全20余年，现在市占率50%驾御。字据铁路驾驭部门“LKJ的使用寿命为6至8年”的联系礼貌，LKJ2000型列控系统已历经2轮开荒更换，现在正在进行第三轮开荒更新周期，LKJ系统待更新需求呈高潮趋势。与此同期，公司新一代列控系统(LKJ-15S系统)照旧通过了CRCC认证，已达成小批量履行。
公司铁路安全驻扎家具6A家具、CMD系统的市集占有率均在30%驾御，新家具LSP系统的市集占有率跨越50%。
全资子公司蓝信科技是我国高铁车载安全监测家具的中枢供应商。主要家具包括动车组列控动态监测系统(DMS系统)、动车组司机操控信息分析系统(EOAS系统)、高速铁路列控数据信息化处分平台等，其中DMS系统、EOAS系统车载开荒是我国动车组的活动树立。现在高铁车辆安全监测系统尚未出现存力的竞争敌手，公司市集状貌捏续最初。
公司主要家具竞争状貌爽朗，市集份额最初，充分受益本轮铁路开荒更新需求。
盈利预测与估值
公司是国内铁路列控系统龙头企业，同期布局铁路安全驻扎系统、高铁运行监测系统等新家具，受益铁路输送需求归附增长及大界限开荒更新，中枢家具迎来开荒更新周期。公司盈利才能强、分成比例高、股息率较高。咱们保管预测公司2024年-2026年生意收入为14.27亿、16.68亿、18.89亿，归母净利润分歧为5.13亿、6.01亿、6.83亿，对应的PE分歧为19.26X、16.44X、14.46X，继续保管公司“增捏”评级。
风险教导：1：宏不雅经济景气度不足预期:2：铁路固定钞票投资不足预期；3：列控系统等家具需求不足预期；4：行业竞争加重，毛利率下滑；5：新家具拓展不足预期。
证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据谋略，海通证券杨林防守员团队对该股防守较为深化，近三年预测准确度均值为76.66%，其预测2024年度包摄净利润为盈利5亿，字据现价换算的预测PE为19.7。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级4家，增捏评级3家。
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