翁雨澄 肛交 东吴证券：予以东方钞票买入评级

东吴证券股份有限公司胡翔，葛玉翔，罗宇康，武欣姝近期对东方钞票进行商议并发布了商谈论述《2024年三季报点评：功绩相宜咱们预期，看好Q4盈利弹性开释》翁雨澄 肛交，本论述对东方钞票给出买入评级，现时股价为22.7元。

东方钞票(300059)

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投资重心

事件：东方钞票发布2024年三季报，公司24Q1~3交易总收入同比-13.96%至73.04亿元，归母净利润同比-2.69%至60.42亿元。其中Q3单季度交易总收入同比-13.86%至23.59亿元，归母净利润同比+0.09%至19.86亿元。

三季度交投活跃度下滑布景下，公司证券业务进展优于市聚积座：1）证券经纪业务彰显龙头上风：24Q1~3市集日均股基成交额同比-8%至9，251亿元，其中Q3单季度同/环比分手-12%/-15%至8，073亿元。公司23Q1~3手续费及佣金净收入（主要由证券经纪业务净收入组成）同比-5%至36亿元，其中Q3单季度同/环比分手-8%/-4%至12亿元，收入降幅小于市聚积座，公司在行业周期底部悠扬中的限度上风及功绩韧性进一步彰显。2）自营投资保管肃穆。24Q1~3公司自交易务收入（投资收益+公允价值变动净收益-对子营企业和勾通企业的投资收益）同比+50%至24亿元，其中Q3同比+68%至8亿元，部分缓解了公司主交易务的经营压力，展望系固定收益类业务收益大幅擢升。3）两融市占率有所擢升。规则2024Q3，全市集两融余额14，401亿元，较上年同时-9%；公司融出资金438亿元，较上年末+1%，带动公司两融市占率较上年末擢升0.32pct至3.04%。

基金刊行遇冷访佛公募费改影响翁雨澄 肛交，基金业务握续承压：2024Q3全市集新发基金份额1，760亿份，同/环比分手-27%/-50%，创2019年以来单季度新低，公司基金业务前端靠近较大压力。访佛公募费率变嫌设施渐次落地影响，公司24Q1~3交易收入（主要由基金业务收入组成）同比-27%至22亿元，其中23Q3单季度交易收入同/环比分手-22%/-7%至7亿元。

现时交投温雅加快迸发，四季度功绩弹性有望开释：2024年9月下旬以来，追随好意思联储降息以及国内刺激经济设施的批量落地，投资者温雅被连忙点火，市集成交显耀放量。规则2024年10月25日，2024年10月日均股基成交额23，259亿元，较上年同时+158%。现时阶段外洋流动性环境逐步改善，国内新一轮刺激战术蓄势待发，表里积极要素访佛有望激动市集成交额核心及公司收入大幅擢升。此外，10月东财基金公告称东方钞票证券拟增握东财基金旗下ETF、股票型指数基金及偏股搀和型基金，金额不逾越20亿元。在现时市集上行趋势下，东方钞票亦有望擢升投资收益从而进一步增厚功绩。

盈利预测与投资评级：左证公司2024年前三季度经营情况，咱们小幅下调此前盈利预测，展望2024-2026年公司归母净利润分手为87.31/101.95/121.75亿元（此前预测分手为92.88/105.97/125.02亿元），对应增速分手为+6.56%/+16.77%/+19.42%，对应EPS分手为每股0.55/0.65/0.77元，现时市值对应PE分手为40.12/34.36/28.77倍。看好公司不休镇静零卖券商龙头地位，并借助金融AI上风重构传统证券业务存量份额，保管“买入”评级。

风险指示：1）公募费改尾佣规则幅度超预期；2）权利市集大幅波动；3）行业竞争加重。

证券之星数据中心左证近三年发布的研报数据贪图，吉利证券王维逸商议员团队对该股商议较为潜入，近三年预测准确度均值为78.27%，其预测2024年度包摄净利润为盈利82.01亿，左证现价换算的预测PE为43.65。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级18家，增握评级7家；已往90天内机构指标均价为15.11。

以上试验为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资提倡。

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